秒配策略中信建投期货：3月6日玄色系早报

瑞银注意到近期市场关注其股息的可持续性。缺乏整幢物业交易及2025年农地转换项目，意味着恒地在2025年预测可能产生48亿港元的负自由现金流（派息后）。该行的情境分析显示，若股息潜在削减55%（至每股股息0.81港元），或可实现自由现金流收支平衡，且控股家族可能因相应减少股东贷款投入而获得更多现金。基于概率加权的每股股息（假设股息削减至0.81港元的概率为50%）1.3港元计算，该股目前对应股息率为4.3%，与长实集团（01113）相若，表明市场已部分反映此股息削减风险，进一步支持该行对风险回报趋于平衡的观点，同时该行维持恒基2025年预测每股股息1.8港元不变。

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　　钢材早报：供需矛盾仍存，期钢窄幅驱动

　　商场信息：

　　1、《政府使命诠释》建议本年发展主要预期认识：经济增长4.5%-5%，在骨子使命中勉力图取更好成果；城镇访问幽闲率5.5%傍边，城镇新增奇迹1200万东说念主以上；住户消耗价钱涨幅2%傍边；住户收入增长和经济增长同步；国皮毛差基本均衡；单元国内坐褥总值二氧化碳排放裁减 3.8%傍边。

　　2、 3月4日，焦炭开启首轮提降。唐山、邢台地区部分钢厂对湿熄焦炭下调50元/吨、干熄焦炭下调55 元/吨，2026年3月6日零点实行。

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　　3、 3月5日，76家安逸电弧炉竖立钢材钢厂平均本钱为3358元/吨，平均利润赔本92元/吨，谷电利润为11元/吨。

　　4、 3月5日，宇宙主港铁矿石成交72.59万吨，环比减31.9%；237家主流生意商竖立钢材成交6.13万吨，环比增14.6%。

　　5、领域3月4日，宇宙10692个工地开复工率为23.5%，环比进步14.6个百分点，农历同比抓平。其中，房地产时势开复工率为22.4%，环比进步14.2个百分点，农历同比进步1.5个百分点。

　　6、本周，五大钢材品种供应797.24万吨，周环比增0.47万吨；总库存1952万吨，周环比增105.89万吨，增幅为5.7%；周消耗量为633.5万吨，其中建材消耗环比增90.8%，板材消耗环比增0.3%。其中螺纹总库存环比增多75.08万吨至875.68万吨，表需较上周增多64.68万吨至98.23万吨。热卷总库存环比增多19.54万吨至471.69万吨，表需较上周增多13.2万吨至281.57万吨。

　　（楚新莉期货来回商量从业信息：Z0018419，仅供参考）

　　螺纹钢：

　　本钱端，国外油价督察高位波动，不息对铁矿石、焦煤等原料端酿成支抓。产业数据方面，短线炒股配资本周螺纹钢产量增多8.21万吨至173.31万吨，厂库存增幅收窄，累计上升5.09万吨，社会库存抓续季节性累库，库存高企情况下，本周迎回电炉贯串复产期，商场供需矛盾仍存。现货方面，宇宙竖立钢材成交量监测数据显现，受进犯会议利好策略刺激，商场采购积极性有所好转，成交量推崇存所回升，螺纹钢现货主流价钱波动区间在0-10元/吨，无数地区价钱暂稳。瞻望竖立钢材价钱不息偏稳驱动。

　　（楚新莉期货来回商量从业信息：Z0018419，仅供参考）

　　热卷：

　　本钱端，国外油价督察高位波动，不息对铁矿石、焦煤等原料端酿成支抓。本周热卷产量下跌8.5万吨至301.11万吨，总库存累库19.54万吨至471.69万吨，表需回升13.2万吨至281.57万吨。华北高炉限产，供应压力略微缓解。卑劣终局需求逐渐启动，刚需补库增多，加上会议预期，商场情谊受提振，元宵节后复工逐渐增多，需求逐渐启动。社会库存累库速率有所缓解，略高于客岁同时水平。需重心原宥后续库存消化情况，瞻望热卷不息窄幅震憾。

　　策略上，螺纹2605合约原宥3000-3100区间；热卷2605合约原宥3180-3250区间。

　　（楚新莉期货来回商量从业信息：Z0018419，仅供参考）

　　铁合金：商场情谊角落转弱

　　不雅点：中性

　　政府使命诠释适当商场预期。期货价钱抓续高涨之后，仓单注册意愿升温，商场高潮情谊小幅回落。卑劣采购总体偏严慎，对高价罗致度有限。供给端，合金产量小幅减产、总体督察低位，硅锰工场库存压力尚存、硅铁压力不大。盘面上，硅铁05合约支抓区间5500-5600元/吨、硅锰05合约支抓区间5850-5900元/吨。

　　不雅点：卖出硅锰虚值看跌期权可不息抓有，原宥下方支抓。

　　（张少达期货来回商量从业信息：Z0017566，仅供参考）

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