兴旺国际投资【清点】30家上市分销商2026Q1营收、净利润

机构观点方面，中国银河证券指出，AI算力需求不减、存储芯片周期上行以及先进封装技术渗透，共同推动半导体设备需求提振，2026年半导体设备市场规模持续增长预期强烈。华西证券表示，中长期视角下，对比A股历次牛市，本轮行情仍处中段，“慢牛”趋势有望延续。行业配置上，建议关注：1）科技产业行情扩散：如AI算力、AI应用、机器人、太空光伏、存储、港股互联网等；2）受益于“反内卷”与涨价方向，如化工、有色金属等；3）年报业绩预告高增行业：如电子、机械设备、医药等。

资料来源：wind；统计区间：2026/1/12-2026/1/16

在《海外电子商情》统计的30家上市分销商中，2026年Q1营收、归母净利润（以下简称净利润）同比（YoY）保管正增长的各有28家；2026年Q1营收YoY最高达到200.6%，净利润YoY最高为7,835.06%，净利润率最高为6.77%。

2026年Q1，在AI推理讹诈爆发、云表就业商（CSP）大限制采购及原厂产能结构性歪斜的共同开动下，存储价钱传导链条已酿成，袒护就业器、PC、迁徙末端等全范畴。受供需错配影响，DRAM与NAND合约价钱环比也大幅上行。证实TrendForce最新拜谒，2026年第一季Conventional DRAM合约价最终高潮90%至95%，NAND Flash合约价同步上调至季增55%至60%，部分细分品类涨幅致使更高。

电子元器件分销商2026年Q1功绩奈何？在《海外电子商情》统计的30家上市分销商中，大部分企业陆续了2025年Q4的强健涨势，呈现营收、净利润双增长态势。其中，2026年Q1营收、净利润YoY保管正增长的各有28家，营收YoY最高达到200.6%，净利润同比最高达到7,835.06%，该季净利润率最高为6.77%。

2026年Q1上市分销营功绩增势强健

笔者近期发布的《2025年度大家电子元器件分销商营收TOP50》著述中，有提到“2025年TOP50分销商的功绩限制达到了历史岑岭”。通过对30家上市分销商Q1功绩进行汇总，咱们发现它们陆续了上一年度的增长趋势，2026年Q1的营收和净利润再创下佳绩。

与2025年的推崇一致，2026年Q1分销商的营收和净利润推崇也不皆备换取。证实表1，在咱们统计的30家上市分销商中，有26家驱散营收/净利同比双增长，2家营收同比增长、净利同比下落，1家营收同比下落、净利同比增长，1家营收和净利同比均下落。

表1：2026年Q1，30家上市分销商2026年Q1营收、净利润及净利润率汇总

26家上市分销商营收、净利同比双增长

2026年Q1，共有26家上市分销商的营收和净利润同比迎来双增长，举座来看这些企业的净利润推崇要显着优于营收。其中，营收同比跨越100%的有4家，净利润同比跨越100%的狡计17家。

在Q1营收同比驱散翻倍的4家分销商（中电港、至上电子、香农芯创和商络电子），它们的净利润也取得了很好的收货。这些企业的具体推崇如下：

香农芯创是存储颗粒厂SK海力士、主控芯片厂联发科的代理商，以及AI芯片厂AMD的经销商。2026年Q1，香农芯创不仅驱散了营收同比增长200.6%（营收237.65亿东谈主民币），净利润同比更是飙升至7,835.06%（净利润13.274亿东谈主民币），Q1净利润率高达5.59%。

中电港2026年Q1的营收为298.62亿东谈主民币，同比增长144.36%；净利润为1.584亿东谈主民币，同比增长87.38%，净利润率为0.53%。中电港虽未在最新季报中公开万般居品的营收数据，但讲明了该季营收的增长主要系“大家存储行业迎来阶段性爆发式增长，存储芯片价钱抓续高潮，带动客户需求提高，进而推动公司有关功绩增长。”中电港在2025年年报中暗意，该公司38.38%的营收来自存储器，28.79%的营收来自照应器，9.56%的营收来自模拟器件。

至上电子在存储分销范畴有跨越30年的栽植——1993年赢得了三星电子在中国台湾地区的代理权，2002年又赢得三星中国区的代理权。2026年Q1，至上电子的营收为1,101.65亿新台币，营收YoY为137.85%；净利润21.028亿新台币，同比高达944.82%，该季净利润率来到1.91%。

商络电子2026年Q1营收37.93亿东谈主民币，同比增多106.11%；净利润2.566亿东谈主民币，净利润同比600.35%，净利润率是30家上市分销商中最高的，达6.77%。该公司在2026年Q1季报中指出，该季营收增长主要系收入增长及归并广州建功电子科技有限公司（以下简称“建功科技”）所致。据悉，商络电子在2025年12月收购建功科技控股权并完成工商变更手续，建功科技的核心代理居品线是NXP，同期还授权代理MPS、瑞芯微、ISSI、念念瑞浦、ELMOS等国表里芯片品牌。此外，商络电子还在2025年4月完成了对江苏宏芯凯的股权收购，新增铠侠存储代理线，丰富了存储类居品矩阵。

除了上述4家上市分销商以外，文晔科技和增你强2026年Q1的营收及净利润推崇也很好——营收同比均跨越90%，净利润同比在150%以上。

文晔科技在曩昔几年主要受益于数据中心及就业器业务的提高，2026年Q1该业务营收占总营收的比例飙升至56.8%，同比增长了248%、环比增多了82%；增你强是西部数据个东谈主云表储存装配居品中国台湾零卖市集总代理，同期亦然佰维存储、东芯半导体、芯宇宙第存储厂商的代理商，2026年Q1存储市集高景气，带动其该季功绩大涨。

两家营收同比负增长，负增长原因各有不同

2026年Q1，有两家上市分销商的营收为负增长：其中一家营收同比负增长，净利同比正增长，一家营收和净利同比均负增长，出现营收负增长的原因各不换取。

擎亚电子是三星在大中华区HBM居品的独家代理商。该公司2026年Q1的营收同比下降了29.97%，但其净利润同比增长了75.50%，短线炒股配资净利润率为2.79%。《海外电子商情》觉得，2026年Q1出现“量缩利增”的主要原因是：HBM居品单价高、毛利厚，出货量较上年同期回落，但居品结构优化拉动净利润增长；同期，2025年Q1端侧AI备货潮基数较高。

在2025年2月25日的法说会上，擎亚电子曾暴露自2023年起即入部属手转型以来，缩小对传统CS模块（原占营收40%-50%）的依赖，转向高附涨价值居品。那时，该公司瞻望2025年内存居品(含HBM)占总营收比重将提高至50%-60%，此外还暴露了2026年的布局包括HBM4居品。

丰艺电子2026年Q1营收同比下降5.91%、净利润同比下降9.00%、净利润率为3.57%。丰艺电子暂未针对Q1功绩进行分析，但咱们证实其官网信息可知，该公司以液晶自大面板、视频照应芯片、线性IC与无线通讯居品为主轴‌。曩昔几个季度，面板价钱企稳但需求复苏偏弱；视频照应芯片加快AI集成化；线性IC销耗级多余与工业/车规高端紧缺并存；无线通讯新老步履共存，新步履抓续挤压旧品增量空间。

2家营收同比正增长，净利同比负增长

除此以外，Q1还有两家营收正增长，但净利润呈负增长的趋势。

火把电子2026年Q1营收13.5亿东谈主民币，营收同比增多77.16%；净利润3,966.24万东谈主民币，净利润同比下落62.82%。火把电子业务分为元器件分销与电容器件制造两大板块，营收占比约为6:4。

火把电子暗意，Q1公司自产民用板块及贸易板块依托丰富的居品矩阵，对接卑劣范畴增长需求，拓展市集份额，推动营业收入显耀增长；同期，公司特种业务受订单开释节律影响，营业收入相应减少。值得留神的是，火把电子上年同期利润基数高，导致2026年Q1利润总数、包摄于上市公司鼓舞的净利润、包摄于上市公司鼓舞的扣除非时时性损益的净利润同比均出现下滑。此外，火把电子因严慎性原则，对限度2026年3月31日归并报表内的各项钞票进行了减值测试，证实减值测试恶果，相应计提信用减值准备240.81万元和钞票减值准备2,999.26万元。

英唐智控2026年Q1营收同比增多6.02%，但净利润同比下滑76.6%。证实该公司最新季报，2026年Q1其分销业求驱散收入12.51亿东谈主民币，同比增长8.03%。而净利润下滑的原因包括：Q1研发用度2,205.39万元，较客岁同期增长36.44%（自研芯片业务聚焦MEMS微振镜与车载自大芯片）；分销业务主体利润增多导致企业所得税用度1,106.51万东谈主民币，YoY提高166.66%。举座来看，其根源在于：低毛利分销开动收入增长，同期研发参加高增、税费上升等多重身分重复，导致利润端被显耀压缩出现“转型期增收不增利”表象。

盈利弹性在景气上行阶段已被充分放大

为能更直不雅地不雅察上市分销商的功绩，本文截取了2026年Q1营收TOP10与净利润TOP10企业曩昔五个季度（2025Q1至2026Q1）的数据，并制作了有关趋势图。无论是营收前十依然净利润前十，它们在曩昔五个季度都有正增长的发展态势。（由于笔者在前文中针对部分企业作念了具体分析，故而将不针对下文图表伸开分析，感兴味的读者可参考前边的践诺。）

图1：2026Q1营收TOP10上市分销商近五季（2025Q1-2026Q1）的营收

图2：2026Q1营收TOP10上市分销商近五季（2025Q1-2026Q1）营收YoY

图1和图2展示的是2026年Q1营收TOP10分销商曩昔五个季度的营收情况。曩昔五个季度每家企业的营收都在增长，这体现露面部分销商举座营收限制在膨胀。

如果仅看每季营收体量，文晔科技是单季营收最大的分销商，2026年Q1该公司营收达到4,942.73亿新台币/155.79亿好意思元，营收YoY为99.77%。支抓文晔科技功绩快速增长的主如果其数据中心及就业器业务，2026年Q1该业务营收占总营收的比例飙升至56.8%。

在每季营收YoY方面，香农芯创、至上电子和中电港的推崇荒谬超过。在2026年Q1，香农芯创的营收YoY高达200.6%，中电港和至上电子该季营收YoY都在130%以上。这三家均在存储范畴有布局，这次增长主要受存储行业高景气影响。

图3：2026Q1净利润TOP10上市分销商近五季（2025Q1-2026Q1）净利润

图4：2026Q1净利润TOP10上市分销商近五季（2025Q1-2026Q1）净利润YoY

曩昔五个季度（2025Q1至2026Q1），有两家分销商的出现净利润同比飙升的情况，辞别是至上电子2025年Q4净利润同比快要4,500%，香农芯创2026年Q1净利润同比高达7,835.06%。2026年Q1，17家上市分销商净利润YoY超100%，AI与存储需求是核心驱能源。

嘉汇优配

图5展示的是2026年Q1净利润TOP10的净利率。关于电子元器件分销商而言，净利润率跨越1.8%就属于行业较好的水平。图5的数据是2026年Q1的单季度数据，10家企业中有6家的净利润跨越2.0%，其中最高的是商络电子（净利润率为6.77%）。前边咱们也有分析“商络电子Q1功绩大增的主要原因，除收入增长外，还受益于归并建功科技”；香农芯创2026年Q1的净利润率为5.59%，该公司是受益于存储行业景气度最显着的一批企业。

在前边的表1中，笔者列举了30家分销商的净利润率，其中共有21家的净利润率跨越2.0%。从这组数据不错看出，分销商的净利润率举座推崇超过，行业盈利显着受益于结构性需求回暖，盈利弹性在景气上行阶段被充分放大。

小结：

总的来看，2026年Q1的分销行情给全年开了一个好头。但需要指出的是，本轮分销营功绩高增长具有显着的周期与结构属性。一方面，AI算力需求与存储价钱高潮组成面前行业景气的核心驱能源，2026-2027年内仍将对功绩酿成守旧；另一方面，分销行业自己仍以低毛利为主，盈利水平对价钱波动与库存周期高度敏锐，跟着供需筹划慢慢建造，利润率或从面前高位柔顺回落，但AI高附加值业务占比提高可能抬升中始终盈利核心。因此，异日分销营功绩能否陆续高增长，重要仍取决于新一轮需求增长的抓续性，以及企业在高附加值居品线与有筹划才气上的布局深度。